Как посчитать APR фандинга после всех комиссий — гайд

Биржи любят показывать ставку фандинга в процентах за интервал — и это число выглядит привлекательно. Но между «0.05% каждые 8 часов» и реальными деньгами на счёте стоит несколько слоёв издержек, которые легко срезают треть доходности. Прежде чем открывать связку, стоит разобраться, как посчитать apr фандинга так, чтобы итоговая цифра отражала то, что вы действительно получите.

Эта статья — практический разбор формулы с конкретными числами. Никаких абстрактных «учитывайте риски»: только механика расчёта, таблица с примером и чеклист перед входом.

Почему рекламный APR и реальный доход — разные числа

Когда биржа публикует ставку фандинга, она показывает ставку за один расчётный интервал. Чаще всего это 8 часов. Чтобы понять, как посчитать apr фандинга из этой цифры, нужно сначала перевести её в годовые:

APR_raw = ставка_за_интервал × (8760 / длина_интервала_в_часах)

Для 8-часового интервала коэффициент равен 1095. Ставка 0.05% даёт 54.75% годовых — звучит отлично. Но это «грязный» APR: без комиссий, без проскальзывания, без учёта того, что ставка не стоит на месте.

Реальная доходность связки считается иначе. Вам нужно вычесть:

• комиссию тейкера на перп-ноге при открытии и закрытии
• комиссию на спотовой ноге (или комиссию фьючерса на споте)
• проскальзывание при входе и выходе
• спред между спотом и перпом в момент открытия

Каждый из этих пунктов — не абстракция, а реальное число, которое можно посчитать заранее.

Формула реального APR фандинга с учётом комиссий

Базовая формула выглядит так:

APR_net = APR_raw − (суммарные_комиссии / капитал × 365 / дней_удержания × 100)

Но удобнее считать через break-even период — минимальное время, за которое накопленный фандинг покрывает комиссии входа и выхода.

break_even_интервалов = суммарные_комиссии_% / ставка_за_интервал_%
break_even_дней = break_even_интервалов × длина_интервала_в_часах / 24

Пример: комиссии обеих ног суммарно 0.2%, ставка фандинга 0.03% за 8 часов.

break_even = 0.2 / 0.03 = 6.67 интервала ≈ 2.2 дня

Это значит, что первые два дня вы просто отбиваете вход. Только с третьего дня начинается чистая прибыль. Если ставка развернётся раньше — вы в минусе.

Понимание того, как посчитать apr фандинга через break-even, меняет подход к выбору позиций: короткие всплески ставки с высоким APR часто не окупают комиссии.

Детальный разбор комиссий обеих ног

Перп-нога

На большинстве perp-DEX комиссия тейкера составляет 0.05–0.07% от объёма. Если вы открываете позицию рыночным ордером, платите дважды — при входе и при выходе. Итого 0.1–0.14% только на перп-ноге.

На некоторых площадках есть скидки за объём или за использование нативного токена. Учитывайте фактическую ставку, а не номинальную.

Спотовая нога

Спотовая нога нужна для хеджирования: вы держите базовый актив на споте, чтобы оставаться дельта-нейтральным. Комиссия здесь зависит от биржи и тира. Типичный диапазон — 0.05–0.1% за сделку. Снова два раза: вход и выход. Итого ещё 0.1–0.2%.

Подробнее о механике дельта-нейтральных связок — в гайде по delta-neutral стратегиям на perp-DEX.

Проскальзывание

Проскальзывание зависит от ликвидности пула и размера позиции. Для небольших позиций (до 10k USD) на ликвидных парах оно минимально — 0.01–0.05%. Для крупных позиций или неликвидных активов может достигать 0.3–0.5% и выше. Это нужно закладывать в расчёт отдельно.

Итоговая таблица издержек

Компонент	Типичный диапазон (туда+обратно)
Комиссия перп-ноги	0.10–0.14%
Комиссия спотовой ноги	0.10–0.20%
Проскальзывание (обе ноги)	0.02–0.10%
Спред спот/перп	0.01–0.05%
Итого	0.23–0.49%

При суммарных издержках 0.35% и ставке 0.03% за 8 часов break-even наступает через 11.7 интервала — почти 4 дня. Это уже серьёзный риск разворота ставки.

Как посчитать APR фандинга — пошаговый алгоритм

Чтобы понять, как посчитать apr фандинга для конкретной позиции, следуйте этому алгоритму:

Шаг 1. Зафиксируйте текущую ставку фандинга за интервал. Смотрите не только текущее значение, но и среднее за последние 7 дней — это даст более реалистичную оценку.

Шаг 2. Переведите в годовые: умножьте на 1095 (для 8-часового интервала).

Шаг 3. Посчитайте суммарные комиссии обеих ног с учётом проскальзывания. Используйте фактические тарифы вашего тира на каждой бирже.

Шаг 4. Рассчитайте break-even период. Если он превышает 5–7 дней — ставка должна быть устойчивой, иначе риск не оправдан.

Шаг 5. Посчитайте чистый APR для планируемого срока удержания:

APR_net = (накопленный_фандинг_% − суммарные_комиссии_%) / дней_удержания × 365

Шаг 6. Сравните с альтернативами. Если чистый APR ниже 15% — стоит поискать более выгодную пару или подождать.

Для автоматизации этих расчётов удобно использовать калькуляторы доходности фандинга, которые учитывают комиссии и break-even в одном интерфейсе.

Частая ошибка — игнорировать нестабильность ставки

Даже если вы правильно посчитали, как посчитать apr фандинга на момент входа, это не гарантирует итоговую доходность. Ставка фандинга меняется каждые несколько часов и может уйти в ноль или стать отрицательной.

Практика показывает: ставки выше 0.1% за интервал редко держатся дольше 3–5 дней. Высокий рекламный APR часто означает краткосрочный всплеск, который не успевает окупить комиссии.

Поэтому при расчёте реальной доходности связки используйте консервативный сценарий: берите среднюю ставку за 7 дней, а не пиковое значение. Это даёт более честную оценку того, что вы получите на руки.

Отслеживать динамику ставок по множеству пар одновременно помогает Orbit Perp Screener — там видно историческую ставку и можно быстро сравнить пары по средней доходности.

Риски, которые не входят в формулу

Формула APR считает только то, что можно измерить заранее. Но есть риски, которые не поддаются точному расчёту:

• Разворот ставки — фандинг уходит в ноль или становится отрицательным, и вы начинаете платить вместо того, чтобы получать.
• Ликвидация перп-ноги — при резком движении цены маржа может не выдержать, и позиция закроется принудительно с убытком.
• Риск площадки — смарт-контракт, хак, проблемы с ликвидностью протокола. Это особенно актуально для perp-DEX с небольшой историей.
• Отсутствие аирдропа — если вы фармите поинты параллельно с фандингом, раздача может не состояться или оказаться меньше ожидаемого. Подробнее о рисках такого подхода — в гайде по фарму аирдропов на perp-DEX.

Эти риски не обнуляют стратегию, но они должны быть в вашей голове рядом с цифрой APR.

Чеклист перед открытием связки

Перед тем как войти в позицию, пройдитесь по этому списку:

• Средняя ставка за 7 дней выше 0.02% за интервал
• Суммарные комиссии посчитаны с учётом фактического тира
• Break-even период не превышает 5 дней
• Чистый APR после комиссий выше 15%
• Ликвидность пары достаточна для вашего размера позиции
• Маржа перп-ноги выдержит движение цены на 20–30%
• Вы готовы держать позицию минимум до break-even

Заключение

Понять, как посчитать apr фандинга — это не просто умножить ставку на 1095. Реальная доходность связки всегда ниже рекламной цифры, и разрыв может быть существенным. Суммарные комиссии обеих ног, проскальзывание и нестабильность ставки превращают красивый APR в скромный, а иногда и отрицательный результат.

Алгоритм прост: считайте break-even, используйте среднюю ставку за неделю, закладывайте все издержки. Если после этого apr фандинг расчёт даёт меньше 15% чистыми — позиция, скорее всего, не стоит замороженного капитала. Если больше — входите с пониманием рисков, которые не вписываются ни в одну формулу.

Актуальные ставки по парам и историческую динамику удобно смотреть на CoinGlass — там агрегированы данные по основным perp-биржам в реальном времени.