Калькулятор ликвидации
Показывает, при какой цене биржа принудительно закроет позицию — и сколько процентов хода до этого остаётся. Считать этот уровень стоит ДО открытия, а не после.
Как считается
Плечо определяет долю залога в позиции: при 5× вы вносите 20% нотионала, при 20× — всего 5%. Ликвидация наступает, когда убыток съедает залог до поддерживающей маржи — минимума, который биржа требует оставить.
Отсюда формула для лонга: цена ликвидации равна цене входа, умноженной на (1 − 1/плечо + поддерживающая маржа). Для шорта знак переворачивается: (1 + 1/плечо − поддерживающая маржа).
Практический вывод простой. Плечо 20× оставляет около 5% хода — обычная дневная свеча на альткоине. Плечо 3× даёт больше 30%, и это уже похоже на запас, с которым можно держать позицию сутками.
Чего расчёт не знает
Формула даёт уровень в момент открытия. Дальше он двигается: при изолированной марже накопленный убыток и выплаты фандинга проедают залог, и цена ликвидации ползёт навстречу рынку. Чем дольше удержание, тем сильнее расхождение с первоначальным расчётом.
Отдельные биржи применяют ступенчатые уровни риска: чем больше позиция, тем выше требуемая маржа. Если позиция крупная, поддерживающую маржу нужно брать из таблицы для своего размера, а не базовую.
Почему это важно для связки
В дельта-нейтральной связке ликвидация одной ноги — главный сценарий поломки. Рыночный риск гасится, только пока живы обе стороны; как только одну выбило, вторая превращается в обычную направленную позицию, причём в худший момент — на резком движении.
Поэтому уровень считают для каждой ноги отдельно и берут плечо с запасом, даже если это уменьшает объём. Подробнее о том, как это влияет на фарм поинтов, — в соответствующем разделе.
Частые вопросы
Почему цена ликвидации зависит от плеча, а не от размера позиции?
Потому что плечо задаёт, какую долю позиции покрывает ваш залог. При 10× залог составляет 10% нотионала, и движение цены на те же ~10% его исчерпывает. Удвоите и депозит, и позицию — соотношение не изменится, и уровень ликвидации останется прежним.
Что такое поддерживающая маржа?
Минимальная доля нотионала, которую биржа требует держать как залог. Ликвидация наступает не когда залог обнулился, а когда он опустился до этого порога. Обычно 0.5–1% для ликвидных активов и больше для волатильных; точное значение биржа публикует в таблице уровней риска.
Дельта-нейтральная связка защищает от ликвидации?
Нет. Она гасит рыночный риск ПОРТФЕЛЯ, но каждая нога живёт на своей бирже со своим залогом. Резкое движение выбивает ту сторону, что в минусе, — и тогда вторая остаётся голой, уже без хеджа. Поэтому уровень считают для каждой ноги отдельно.
Какой запас считать достаточным?
Зависит от актива и срока удержания. Ориентир: уровень ликвидации должен переживать движение в десятки процентов, а не в единицы. Если расчёт показывает запас 3–5%, плечо слишком велико для удержания дольше нескольких часов.